投資一族のブログ

このニュース、読者諸君は意味が理解できただろうか?　ちなみに私は全く理解できない。

2008-12-22 02:35:19 ＶＩＸの人気薄れる、Ｓ＆Ｐ500種の上げ下げ予想できず

【記者：Jeff Kearns and Michael Tsang】
　　12月22日（ブルームバーグ）：米国株市場の投資家の間で、シカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）の
ボラティリティ指数（ＶＩＸ）の人気が薄れている。月間ベースで21年ぶりの大幅安となった10月のＳ＆Ｐ500種
株価指数の動きを予想できなかったためだ。

　　Ｓ＆Ｐ500種が月間ベースで17％下落して1987年の株価大暴落以来の大幅安となった10月、ＶＩＸは
「買いシグナル」を出した。さらに11月20日以降も、Ｓ＆Ｐ500種が18％上昇したにもかかわらず、ＶＩＸは44％
急低下して弱気シグナルを出している。

「買いシグナル」?VIXが出す買いシグナル?

18年前に導入されたＶＩＸが米国株の予想指標としてファンドマネジャーの間で人気が高かったのは、Ｓ＆Ｐ500
種のレンジを84％の確率で正確に予想したほか、2002年に弱気相場終結のシグナルを出したためだった。

世界の信用市場の損失が１兆ドルに達し、日米欧が第２次世界大戦後初の同時リセッション（景気後退）に
陥るなか、ＶＩＸはバリュエーション（株価価値）や株式アナリストの見解と同様、1931年以来最悪となっている今年
の株安を予想するのに失敗した。

ＶＩＸは株安を予想するのに失敗した?

クレディ・スイス・グループ傘下ボラリス・ボラティリティ・マネジメントのマネーマネジャー、スチュー・ローゼンサル氏は、
ＶＩＸについて「かつては上昇にしろ下落にしろ、１週間の動きが極端なものになれば、予想を立てる上で大いに
役立ったものだった。その関係が今では完全に壊れてしまっている」と指摘。「ＶＩＸは18年間のデータだけに基づいた
ものであり、この期間の大半は史上最大級の強気相場だった」と付け加えた。

原題：VIX Failing to Forecast S&P 500 Drop, Rebound Loses Followers

ということなのだが、英語タイトルからして相当お洒落なので、翻訳の方は忠実に訳していると思われる。
一応、私のハイパー英語力をもって原文も軽く読みましたがね。

CBOEのWebより、VIXは、1MonthのImplied Volatilityなわけで、具体的にはWhitePaperにこのような形で記述されている。

R：このご時世のRisk-freeって何?という疑問が残るものの、非常に明確な定義がある。

で?
天才ファンドマネジャーの間で予想指標??
恐怖指数って名前とRangeってのはわかるよ。買いシグナルと株安を予想って何よ?　意味わかる?
しかも文面から、VIXが高いと株が上がる的な予想してるっぽくない?

Volatilityがいくら高かろうが、Skewが鬼のようについていようが、Risk Neutral　Worldにおいて
株価の期待値はForwardに帰着するだけですが、一体何を予想したのでしょう?
プロ中のプロであらせられるファンドマネジャー様がImplied Volatilityに何を期待したのか、非常に興味がありますね。