株式投資 一覧

Sep 24 2010 米アップルの時価総額、中国ペトロチャイナ抜き世界2位に

【記者:Adam Satariano】
 9月23日(ブルームバーグ):米アップルの時価総額が一時、中国のペトロチャイナ
(中国石油)を抜き、世界2位となった。多機能携帯電話「iPhone(アイフォーン)」
とコンピューター「マッキントッシュ(マック)」、タブレット型コンピューター「iPad(アイパッ
ド)」の成長への投資家期待が同社株を押し上げている。

アップル株は23日の米ナスダック市場で、一時292.76ドルを付け、その時点で
時価総額は2675億ドル(約22兆6000億円)となり、米最大の石油会社エクソ
ンモービルについで世界2位となった。ニューヨーク時間午後4時(日本時間24日午
前5時)の終値は288.92ドルで時価総額は2639億ドルと、再びペトロチャイナ
の2655億ドルを下回った。

2007年1月のiPhone投入後、アップル株は3倍超に上昇。同製品は現在、アッ
プルの売上高のほぼ3割を占めるまでに成長している。今年、アップルはiPadを投入し、
同製品は発売から8年が経過した携帯音楽プレーヤー「iPod(アイポッド)」を上回る
売り上げとなっている。

ファースト・アメリカン・ファンズのアナリスト、ジェーン・スノレク氏は電話インタビューで、
「アップルがさらに大きく成長できないと考える理由はない」と語り、携帯電話端末とコン
ピューター市場における同社のシェアは依然として小さいと指摘した。

パイパー・ジャフレーのアナリスト、ジーン・マイスター氏は23日、iPadの来年の販売
台数は2100万台との見通しを明らかにした。当初予想1450万台からの上方修
正となる。さらに同氏は、アップル株が390ドルに達する可能性があると指摘した。ブ
ルームバーグがアナリストを対象に行った調査によると、同社株は向こう1年間で
342.81ドル(予想平均)への上昇が見込まれている。

うーん、ホントだ。
WorldTopMktCap.png
時価総額の定義は、また一議論ありそうだが、面倒なのでBBGの値を使って勢力図を見てみよう。

国別
アメリカ  27社
中国    8社 (うち香港3社)
イギリス   6社
スイス 3社
ブラジル 2社
オーストラリア 1社
日本 1社
ロシア 1社
韓国 1社

円高なのに日本は一社しか入らず・・・うーん、どうすりゃ良いかね?
何も産み出さずに解決する方法としては、DocomoとNTTの親子をくっつけりゃもう一個入るな。
郵貯とか、中国に対抗して農中とか上場すりゃ、さらに入りそうだ。

合併とか既存の非上場企業の上場とかいう非生産的な活動ではなく、まっとうな国家戦略を考えるために
業種別で抜き出して、その傾向を見てみよう。
新産業育成の観点から、日本の強みを活かし、将来のTop50に入りうる新産業ってなんだろう?

業種別
オイル・資源  13社
金融 10社
IT 8社 (全部アメリカ)
製薬 5社
通信 4社
食品 3社
その他・消費 4社
機械 3社 (GEとトヨタとサムソン・・・どうしようね。GE金融でOK?)


日本の場合、オイルとか絶望的だしなぁ。
金融も投資銀行業務・国際金融業務において日本に競争力がない以上、商業銀行的発展が期待される。
既存の商業銀行系に、これ以上の発展を望むのは人口の面から考えても限定的。
さっきの郵貯・農中・保険会社辺りが単に上場するって話が一番現実的になりそうだ。

IT以外の産業はグローバルに群雄割拠なんだが、時価総額トップで見るとIT=アメリカ産業みたいに
なっているので、IT=アメリカのような感じの国家としての独占産業を作りたいところだねぇ。
ゲームとかアニメは、娯楽色が強すぎて、絶対必要というわけでないところが弱いと思うのよ。

1.米(コメ)? 食品セクター
 ネスレとコーラがグローバルに受けるらしいぞ。マクドナルドは惜しくも54位で、このランキングでは見えないが、
 傾向として 人工的な味が儲かるらしい。駄目だな。米は天然だし、アジアでもっと安く作れちゃうしなぁ。

2.ニンジャ 軍需セクター
 諜報機関を民営化する。これ結構斬新じゃねーか? ブランド力はアメリカのお陰でかなりあると思うぞ。
 国防・軍需として内需だけでなく、「CIA? 時代はNinja!」とか言ってアメリカにお客になってもらえそうだ。
 将来的には産業スパイにも拡張。顧客? 言わせるなよ、中国に決まってるだろ?
 株式会社 ニンジャの最高年収のヤツが担当している国は実はアメリカでも中国でもない。そいつの仕事は・・・、
 核兵器の設計図を盗んで色んな国に売りまくったんだ。うーん、なんだかすごくイケル産業の気がしてきた。
 あーーーーっ! 肝心なところが! 日本って諜報機関が無いんだった・・・。ニンジャやれる人、手あげて~。

3.神風 軍需セクター
 世界中どこへでも特攻します。これまたブランド力は完璧だ。国防(National Diffence)とは名
 ばかりのNational Offence産業じゃ! 株式会社なんだけど、社員は公務員ね。意味分かる?
 株は買える会社なのだが、社員に給料は無い。金で雇われた安易なアメリカ兵との差別化だよ。
 公務員!! 今人気なんだろ? 超安定。給料は無いが、住宅・食べ物・制服は家族・遺族の分まで支給する。
 現代日本人は特攻魂を忘れてる? 大丈夫! 「忘れた」とか言うヤツはその場で銃殺する。そうすれば隣のヤツ
 は、すぐに「今思い出しました!!」って言うよ。

【世界ランキング・比較】
2010.09.13: 外国人にとって世界一住居費が高いのは東京
2010.04.01: アジア人が暮らしやすい都市、1位はシンガポール
2009.10.19: 世界の大学ランキング 
2009.09.02: 2009年World's BillionairesのPeformance 
2008.08.15: 世界各都市生活費指数 Part2 
2008.07.17: 車業界勢力図 
2008.06.30: World Currency Performance 
2008.04.22: 見ていて楽しいWorld Billionaires 
2008.04.21: 世界各都市生活費指数 
2008.01.25: 年初来の株式指数パフォーマンス比較
2008.01.17: 世界の貿易収支
2008.01.14: またも出た 異なる時価総額ランキング
2008.01.06: 2008年 各国の祝日
2007.12.29: 時価総額の計算方法
2007.11.30: 中国株はチキンレース


素人相手に大人気なくキレてしまいました。

>MNBは昨日家に帰ってきてから「エキゾくんが怒った・・」と落ち込んでおりました。

「この私が理論を振りかざして実体取引とは関係ない話をしているというのですかっ!!
究極のタクティクスは、税金と手数料! それ以外には無い!
確かにそれではロマンもないし、面白みが無いのはわかります。

しかし、企業業績だ、将来伸びるのはバイオ産業だと言い始めた
のはMNBさんで、それに合わせる形で私は話しているつもりです!!


と怒り口調で大人気なく発言したのは事実です・・・@深夜2時、カッページ前で一服しながら・・・。
MNBさん、申し訳ありませんでした。


俺の怒りメールを載せてみよう。


メールタイトル:俺が言ってるのはStrategyではなくTacticsだ


もーぷんぷんです。
傷ついてしまいました・・・昨日は・・・


徳ちゃんが言った
要は知りたいのはどの株が上がるのかということです。」
MNBさんが言った
「財務がどうのとか会社の将来性がどうのではなく、ナンピンはどういうタイミングが良いのか? 
買い時や売り時はいつなのか?
という取引に即した実践的な話が聞きたいのだよ。」

なんだと?
俺が理論屋に思えているのか?

ルーレットに例えて言おう。
銘柄選定や売り買いのタイミングについての議論は、赤か黒か?
いつ止めるのか?と聞いているのと同じだ

そんなものは戦略でも戦術にも当たらないただのヤマカンということがお分かりいただけるだろう。

俺が話している株の話は、シングルゼロ台なのかダブルゼロ台でやるべきなのかという
タクティクスに絞っているつもりだ。

これは株でいうところの税金と手数料の話に相当する

ただ、確かにルーレットの勝敗は、赤か黒か当てることで結果が出る。0だろうが00だろうが、
当てさえすれば、結果には関係無い。ただ、だからと言って結果論に走り、勝てば良いんだよ、
というのはいささか短絡的過ぎる気がしてならない。

そして、0台でプレイすると決まった後で、どのようにプレイするのが最も意味があるのか? と
業績以外で株価が動く理由は何か? という話が同じレベルの話だと私は思っている。

>株価が下がると思った時はMAXで投資し
>上がると見込んだ時は抑えています。

そんなことをしなくても、一定金額拠出で、自動的に、下がった時は多くの"株数"を手に
入れることになります

毎月1万円、株価が2000円なら5株、1000円に下がった月は10株となるので、下がった時に多くの株数を買
うことになります。これはドルコスト平均法と呼ばれる長期投資の一般的な方法です。
これで買うと、株価の単純平均より、買値の平均単価は下がります。

>業績で見るしかないとなると、やはり地道にPERとかの指標で
>探す事になるのかな?


標準的にはPERというのはとても良い指標ですが、私は嫌いです。
EとはEarnings=Netincome=純利益です。
純利益ってなんですか?
それは仕組まれた日産リバイバルプランに代表されるように、操作が可能な数値です。
ある年に極端にコンサバに見積もって-100の赤字を出せば、その-100が後でじわじわと
返ってくるので業績が回復したように見える。それで高給をむさぼっている経営陣が居る
としたらそれは何を意味していますか?


>他にもエキゾさんなりの投資基準ってあるんですか?

カネを持ってる会社。

資産株・バリュー投資と呼ばれる投資手法です。M上ファンドなども同様です。
儲けまくっていて金をたくさん持っているのに、株主に還元することなく溜め込んでいる会社。
こういう会社は日本にとても多いです。


【投資方針】
2010.09.08: 株メール Q6.株価を買わず会社を買う
2010.08.04: 無駄遣いを止める方法
2009.12.28: よくある素人の資産運用=老後の心配 
2009.05.14: 2009年度予算案 
2009.04.15: 貯蓄率にみる人々の自信度合い 
2008.12.25: さようならUS Strips 
2008.10.30: RMB(中国元)の売り 
2008.10.17: 最近数ヶ月の投資総括 
2008.10.09: 海外駐在員のための証拠金取引 
2008.10.08: 証拠金取引の効用 
2008.07.04: 投資人生の必要条件
2008.05.14: 自分自身の財務諸表

>株の勉強したいです。ご指導宜しくお願いします。
>以前FXで200万損して死にたくなりました。
>FXする人はストップを入れておきましょう。
>二度とやらないと思ったけど、EURO110円切ったしやりたくてしょうがないっす。


>銀を買い増した。
>過去何十年も銀 x 30 = 金ぐらいだったけど今は銀 x 66 = 金になっている。

>金=1200ドルぐらい
>銀=18ドルぐらい
>*1オンス

>金が下がるか銀が上がるか。それとも60倍が普通になるか・・
>まあレバレッジなしだから損得は少ないけどね・・・


>私はとりあえず証券会社選びです。
>やっぱBOOMがいいんですかね? 私も手数料と税金は極力払いたくありません(あたりまえか)。
>FXも興味あるけど、そちらは彼女に任せて私は株かな。

レバレッジを使わない投資の場合、

損益 = 売値 - 買値 

となります。
100で買ったものが200になったら儲けは100。2倍です。

ところが、レバレッジを使った場合、例えば10倍レバレッジとしましょう。

儲けは同じ100ですが、元本が10しかないので、10倍です。
このように%で考えると当たるととても効率がよい投資法です。

一方、予想が当たり、100が200になったとしても、その過程で一度でも
90をつけたらそこで話はご破算
になります。

これを専門用語で、経路依存性と言います。

ですから、レバレッジを使う場合、投資対象が上がるか下がるかだけでなく、どのくらい"ブレ"る
のかを知っておく必要があります。一度でもアゲインストに振れ、追証が払えなければ、そこで全て
を失います。ブレのことをVolatility、日本語で言うと標準偏差と言います。

単純な比較のために、月足のチャートを添付しました。
gold.gif
金と銀、同じ貴金属ですが、金は非常に安定して推移するのに対し、銀の
動きはかなり激しいものとなっています。
silv.gif

数学的にVolatilityを計算することもできますが、チャートを見ればそのVolatilityは直感的にわ
かるかと思います。ちなみに定量的に言うと、金はVolatility年率15%程度、銀は30%程度です。

私はチャートを見て売り買いを判断するのは嫌いですが、レバレッジを使う投資の場合、
Volatilityを理解してから投資する必要があり、その一つのプロセスとしてチャートを見ることは
重要
になってくると言えます。


>やっぱBOOMがいいんですかね?

どこが良いかは、その人が何をしたいかによります。
どこの国の株を買いたいか? 単純な証券取引手数料+為替手数料
銀行口座はどこの国に持っているか? 証券会社までの銀行送金手数料

ちょっと汚い話なので、詳細をメールで書くのは避けますが、日本株の場合、
投資の絶対金額と実家の住所はどこ?
なんてことも考慮する場合もありますな。


【市場概観】
2010.05.12: 中国株先物が取引が開始
2010.03.30: 日経平均配当指数 そもそも日経平均が変な指数
2009.12.14: HとAどっち?
2008.10.15: 製造業至上主義的産業構造分析
2008.07.17: 車業界勢力図
2008.06.19: 原油先物の取引高
2008.01.14: またも出た 異なる時価総額ランキング
2007.12.29: 時価総額の計算方法
2007.12.21: 小型株は一部割安感有り
2007.11.30: 中国株はチキンレース




平均回帰期待を捨てきれない MNBさんに警告

「株価を買わずに会社を買う」では抽象的過ぎて伝わっていないようでしたので
良い例えをブログ投稿者に教えてもらいました。

例えるならテストの点数。小学校1年生の時の点数と6年生の時の点数、
そして今、中学生になりました。
1年生の時、100点ばかり、6年生の時には10点ばかり。
この子は中学校で90点取れるとは思えませんよね?

天才少年、二十歳過ぎればただの人。
もう落ちこぼれてるんだもん。相当がんばらないと、この子90点取れないでしょ?

昔つけていた100ドルの株価にあまり意味は無く、今の10ドルが大事です。
株価でも為替でも同じです。

元ネタ
http://www.ichizoku.net/2010/06/markov.html

>株の判断って難しいね。
>今が安いのか、高いのか。

>この前のリーマンショックの時みたいに全体的に一斉に下がったのものなのか、それとも会社単体で
>下がった場合なのかによっても違う気がするな。
>1社だけ下がったのなら、おそらくその会社自身に何か問題があるんじゃないかな。
>(例えば今回のBPとか、決算期に下がるやつ)
>逆に全体が下がったのなら、その国の経済の回復に併せて戻る可能性もあるって考えてしまう、もち
>ろん将来的に需要が増えそうな産業を選ぶけども。

>だから今は最初に選定するときに、
>①将来的に伸びそうな業界かどうか。
>②30~50点ぐらいの会社(90点の子はあまり伸びしろがなさそうだから)
>③リーマンショック頃下落して、戻りの鈍い銘柄
>・・・っていうのをピックアップしてる。
>まあ、これが正しいと思ってる訳じゃないけど、中々判断材料が思いつかなくて><;

>逆に全体が下がったのなら、その国の経済の回復に併せて戻る可能性もあるって考えてしまう

そうですね。
下がると売らなければならないレバレッジプレイヤーが居ます
そいつらを刈り取るチャンスが大暴落です。

>クラスの平均点が80点の時に80点取った子が、平均点50点のときに50点とっても、それは劣化じゃ
>なくてテストの難易度が高かったんじゃないの?


良い例えですね。これは既にファイナンスの学問で考慮されていてCAPM(キャップエムと読みます)
と呼ばれる考え方
です。

株価のリターン=市場全体のリターン+個別要因によるリターン
と分けて考える方法です。
=Systematic Risk(β*Index Return)+ Unsystematic Risk(α)
と表現する時もあります。

>②30~50点ぐらいの会社(90点の子はあまり伸びしろがなさそうだから)

これ、危険です。小学校のテストは100点が最大ですが株価に上限はありません
平均点50点のテストで、1,000,000点取る人も居るのです。

人間のことを会計用語で自然人、会社のことを法人と言います。いずれも"人"です。会社も突き詰
めれば人でできています。その人の集合の価値を数値に射影したのが株価です。

ビルゲイツクラスの富豪たちは5,000,000,000,000円くらいの資産を持っているわけで、我々の預金額と
は大分違いますね。この資産総額をテストの点数に読み替えれば、100点満点ではないことは明らかです。

>過去は過去。それと将来の価格は関係ないんじゃないの?
>オレは金、銀が最高値だって関係ねー。
>買い増し続けるぜい。


そうです。それがマルコフ性です。


>まあ、これが正しいと思ってる訳じゃないけど、中々判断材料が思いつかなくて><;


GrowthとValueで検索すると良いかもしれません。
資産株、既に金や資産を持っていて、安く放置されている会社を買い捲り、経営陣を脅して金を取る。
総会屋、アクティビスト、グリーンメーラーというのがキーワードです。

これ、結構、基本ですよ。株は企業成長と業績だけではないのです!!
日本で、株で儲けたヤツの多くがこの手法です。ご検討ください。


【金融工学理論の実践】
2010.07.01: 数学を使わないデリバティブ講座 ~リスク中立
2010.01.25: 50% Knock-In PutのPremiumって実現できるの?@最終章 LVの要請
2009.11.10: 為替オプションの基本勝ちパターン? プッ
2009.10.08: 亀井さん日経平均先物禁止
2009.10.06: Black-Scholesは間違っている2
2009.09.29: Black-Scholesは間違っている
2009.08.05: 金利をSalesに教える
2009.06.16: VAR SWAPのGamma+VanillaのGammaでGamma Neutralになるか?
2009.06.02: Multi Underlying OptionのGamma Trading
2009.05.26: Crossed GammaとDeltaの定義
2008.10.13: 株と通貨の相関
2008.09.21: CDSはCorrelation Derivatives
2008.01.21: 悲しい時は、中立測度変換
2007.12.26: Global Basket Correlation



Sep 8 2010 三井住友FG:ロンドン、NY、香港で証券業務開始へ-年度内(Update1)

【記者:日向貴彦】
 9月8日(ブルームバーグ):三井住友フィナンシャルグループは傘下の日興コーディアル証券を通じてロン
ドン、ニューヨーク、香港で年度内にも証券業務を開始する。3拠点にそれぞれ日興コーデ証の現地法人
を設立し順次、始める計画だ。北山禎介社長が8日、都内で開かれた投資家向けIRミーティングで明ら
かにした。

 北山社長は8日午後、国内外の機関投資家1400人が参加するバンク・オブ・アメリカ(BOA)主催の
ジャパン・コンファレンスでグループ戦略を説明。発表資料の中で「三井住友銀行と日興コーデ証券の連携
ビジネスは着実に進展」しており、「海外拠点設立やエクイティ機能強化し、ホールセール業務を拡充して
いく」などと述べた。

三井住友FGは昨年、米シティグループから日興コーデ証と日興シティグループ証券の投資銀行業務の
一部を買収。一方で、国内大手の一角の大和証券グループ本社と法人向け業務での提携を解消した。
その後は自前で海外を含めた法人業務を強化する方針を打ち出している。

三井住友FGの第1四半期(4-6月)連結決算は、日興コーデ証の収益も大きく寄与し純利益は前
年同期比3倍の2118億円に達した。米国での証券業務をめぐっては、みずほと三菱UFJが取得済み
で、株式や債券の引き受けができる米国金融持ち株会社(FHC)の資格を申請する考えを表明している。




そーかーSMBC、がんばれよ~。また恥ずかしいことするなよ~。
証券畑一本槍でもやっちゃうから、SMBCの件だけ取り上げて指摘する俺も大人気ないのだが、な~んか覚えている
のですよ。下のインサイダー事件・・・。銀行さんから出向してきた人が、「聞いちゃった」事件。
これだから銀行員は…、市場取引をなめてんのか? 金貸しだけやってろ、恥ずかしいヤツめ!!と思ったからかなぁ。
プロ中のプロであるMさんが「聞いちゃった」ってのと次元が違う話だから、なんか恥ずかしいね。これ↓。



2002年11月16日(土)
<大和証券>関連会社元部長がインサイダー取引 監視委が告発へ (毎日新聞)

 大和証券グループで法人取引を専門とする大和証券SMBC(東京都中央区)の元部長が、業務で知
った株式公開買い付け(TOB)情報を利用して高値で売り抜け、約350万円の利益を得ていたことが分
かった。同証券が16日、記者会見して明らかにした。証券取引等監視委員会は証券取引法違反(イン
サイダー取引)の疑いが強いとみて調べており、東京地検に告発する方針。
 インサイダー取引の疑いが持たれているのは、同証券で企業の合併・買収(M&A)を担当した元事業
法人部長(46)。

 同証券によると、元部長は、今年4月に行われた総合商社ニチメンによるグループ企業のアパレル会社
「ニチメンインフィニティ」(大阪府箕面市)のTOB情報を事前に知り、ニチメンがTOBを発表した2月14日
の直前に、親族名義で計約7000株(1株約1300円)を購入。公表直後に株価は急騰し、元部長は
約1800円で売り抜けた。同証券はインフィニティ側のアドバイザーを務めており、元部長は2月上旬に
TOB情報を知ったという。

 9月上旬に証券監視委が調査に入り、問題が発覚。元部長は三井住友銀行の出向社員で、9月下
旬に同行に戻され懲戒解雇
となった。会見した清田瞭(あきら)社長は「全職員のモラル向上など再発防
止に全力で取り組み、信頼回復に努めたい」と謝罪した。 【武本光政】




再発防止に全力で取り組むんだって。
俺が再発防止教育に協力してやろう。
一般読者諸君も、「たった350万円のために?」と思っただろ?

じゃぁ、もういっちょ。小さくやればバレないと思っている人も居るかもしれないので。
70万円あまりの不正利益の事例。



2009年7月8日 インサイダーで課徴金勧告 三井住友銀の後輩から情報

 三井住友銀行で後輩だった男性行員から聞いた情報を基にインサイダー取引をしたとして、証券取引等
監視委員会は8日、金融商品取引法に基づき、元同行行員で30代の男性会社役員に71万円の課徴
金納付を命じるよう金融庁に勧告した。

 監視委によると、役員は2003年まで三井住友銀行に勤務。昨年8月中旬、会食した後輩行員から、
OA関連会社ゼネラル(大阪市、今年2月に大証2部上場廃止)の経営陣による自社買収(MBO)によ
る株式公開買い付けが決定したという内部情報を入手。同8月25日、自分名義の証券口座でゼネラル
株3千株を約91万円で購入したとされる。

 この情報は同9月4日に公表。市場関係者によると、役員は公表後に株を売り、70万円余の不正利
益を得た
とみられる。




ちょっとなら、ばれない? うちの母親の財布から50円抜くのと同じ。バレるものはバレる。
70万円でもばれてる事例です。ですから、止めておきましょう。

最後にもっとすごい例を載せておきましょう。 インサイダーで損失です!! 超恥ずかしい。



2008年3月3日 新日本監査法人:所属会計士が株式のインサイダー取引

 3月3日(ブルームバーグ):国内最大手の新日本監査法人は3日、所属会計士1人が株式のインサイ
ダー取引をしていたとの自主調査結果を発表した。証券取引等監視委員会からも調査を受けているとい
う。公正な資本市場確立のため企業会計を監査する立場の会計士によるインサイダー取引の発覚は初
めてとみられる。今後2カ月程で原因究明と再発防止策の策定を急ぐ。

  発表によると、2007年6月末まで所属していた会計士が監査を担当していた上場企業2社の財務
情報をもとに、知人女性の借名口座などを使って株式を売買し利得を得ようとしたが、結果的に約265
万円の損失が発生した
という。3日付の日本経済新聞朝刊は、監視委はこの会計士に課徴金を科すよ
う金融庁に勧告する方針と伝えている。




これ、裏を返すと、業績なんて当てにならないということの証明でもあります。会計士の仕事上、財務諸表を事前
に手にすることができたのかもしれませんが、それで市場がどう反応するか? というのはまた別次元の話なのです。
株メールシリーズで、業績以外で株価が動く理由は? とか問うてるのはこういう背景があるからなのです。
損益計算書だけで見ても、純利益と経常利益があって、純利益+30%、経常利益-20%だったら売りか買い
か判断するのはその数値だけでは何とも言えないものでしょうし、現値が来期予想、その未知なる決算をどこまで
織り込んでいるものなのかを知らなければ、事前の会計上の情報だけで儲けることは難しいということなのです。

それから、知人女性っての見逃せないポイントですよ。
これ、妻でも親戚でもない、書類上何の関係もない女性の借名口座でもバレる。
ね? 結構厳しいでしょ? 止めておきましょう。

どーかな? 教育として。
自社"自行"の事例、金額が小さい事例、損した事例、血縁者以外の事例、これけっこう良い流れで
わかりやすいと思うのです。この記事、どうぞ、社内"行内"教育にお使いください。
応援してますよ~商業銀行さん!!

【株にまつわる事件】
2010.08.20: 株メール Q3.コーポレートアクション
2010.06.28: 政商 昭和闇の支配者 ~企業買収
2010.05.18: 秘録 華人財閥 ~李嘉誠と包玉剛 「英資財閥への挑戦」
2009.11.13: 7736企業乗っ取り 300億円強奪を示す財務諸表
2009.10.15: BNP作為的相場形成の疑義についての見解
2009.07.17: 秘史「乗っ取り屋」暗黒の経済戦争
2008.10.14: 日経225オプションの誤発注
2008.09.25: 世界一のお金持ちの楽しいShopping@GS PPS+Warrant
2008.08.18: 8868 スワップ契約についての考察
2008.03.20: 一族家における投資教育 ~新発CBとIPO
2008.02.02: 信用取引 証券会社の儲けと投資家(顧客)のうまみ
2008.01.28: ソシエテ・ジェネラルの大損

いよいよ、MNBさんが買いたい衝動を抑えきれないようです。

大いに結構なことだと思いますが、私の忠告を入れておきます。

熱くなると他人の言うことは耳に入りません。
自ら失敗して痛い目を見ることで、
「あー、エキゾの言っていたことが正しかった」と思い出すのです。

実際にそういう先輩がいらっしゃいます。

しつこいようですが、

株価を買わず、会社を買う。」

以上です。


典型的な株価を買っているケース

石油メジャーのBPですか?
bp-ln-chart.gif
650ペンスが450ペンス!
安いなぁ・・・。元に戻るだろ?
これを平均回帰期待と言いますが、間違った考え方です。


では時間軸をずらして、保険会社のAIGを見たらいかがでしょう?
aig-chart.gif
2000ドルだった株が、1000ドルになっていた時期もあったのです。
そして、500ドルの時期もあったのです。
安いなぁと思いますよね?

今は35ドル。2000ドルまで戻ると誰が言えるのでしょうか?


もう一つ、生存者バイアスと低位株

4円の株を5円で売れば20%儲かる。
マイクロソフトが10倍は難しいが、低位株は10倍が狙える。

いずれも真実ですが、4円の株がつぶれて消えた、低位株もつぶれて消えた
ということも数多くあることを忘れてはいけません。

つぶれた会社の株は現在は見ることができない。
逆に、今、株価=チャートが取れる会社は、危機を乗り越えた会社だけなのです。

だから、下がったら株は戻るかのように見えるのです。
テレビに映らない売れない芸能人が山のようにいるのと同じ原理です。

JALの株価・・・、今年はまだ取れるかもしれませんねぇ。
だけど、10年後はもう消えていることでしょう。
山一證券、長銀、マイカル、色々ありますが、今となっては1円まで売られて
死んでいったチャートを見ることはできないのです

【投資方針】
2010.08.04: 無駄遣いを止める方法
2009.12.28: よくある素人の資産運用=老後の心配 
2009.05.14: 2009年度予算案 
2009.04.15: 貯蓄率にみる人々の自信度合い 
2008.12.25: さようならUS Strips 
2008.10.30: RMB(中国元)の売り 
2008.10.17: 最近数ヶ月の投資総括 
2008.10.09: 海外駐在員のための証拠金取引 
2008.10.08: 証拠金取引の効用 
2008.07.04: 投資人生の必要条件
2008.05.14: 自分自身の財務諸表


>そろそろ具体的に買う株を物色し始めたんだけど、ナスダックでも会社大杉なので、
>まず産業を絞って研究しようと思ってるんだけど、そのスタンスでおっけだよね。

>取りあえず、バイオテクノロジー攻めようかなって思った。
>(理由:ナスダックでバイオ関連株で抽出できるので、会社が絞りやすいことと、なんか
>アメリカの方がバイオ関連進んでるらしいこと、でもバイオはもうマーケットが伸びないとか
>いってる人もいてちょっと不安。)

>なんかアドバイスとかありますか?
>こんな産業はどう?とか。


業界全体を買いたい場合は、ETFを使ったIndex買いができますよ。
個別で100倍の夢をみたいのですか?
個別の場合、バイオ産業全体の興隆よりも、その会社がデカクなるかどうかです。

バイオと言っても広いので、バイオの何に成長を期待しているのですか?
バイオに対する専門知識が無いと絞り込むのは難しいと思うのですが・・・

専門知識がない場合、財務データで好みの指標を満たしているかどうか?
が一つの判断材料
になると思います。私は嫌いな方法ですが、PERが15倍以下とか・・・。

例えば、私が買っている夢系銘柄は、ロケットベンチャーです。宇宙には夢があります。
その会社の顧客はNASAでスペースシャトルが飛ぶ時の化学反応起爆剤や、車のエアー
バッグの起爆剤など、瞬発エネルギー化学材料を作っています。

私が買った当初は、今よりもっと小さな会社で、キャッシュが潤沢にありましたが、05年に自分
よりも大きい会社をM&Aで飲み込み、キャッシュを使い果たし負債を背負いました。

>バイオだと遺伝子組み換え作物の研究してるとこか、養殖技術の研究してるとこ。

>軍需関連も昨日の夜から調べてるけど、罫線見たらロッキードマーティン以外はどこも
>同じような動きしてるよね。タイミング的に今買ってもあまり上がりそうにない気がする。
>ロッキードマーティンはいいかも。あー、ギリシャでも破綻して、もう一回不況になればいいのに。

>AMDもちょっと気になるな。
>今、バランスシート調べてるところだけど、AMDは政治的につぶれない予感がする。
>ここつぶれたらインテルが独占禁止法に引っかかるとかないの?
>選び出したらますます迷ってきたw

>遺伝子組み換え作物の研究

Monsanto (MON US)とかは?
ぱっと見、悪い会社じゃなさそうですよ。
時価総額30bilだから、あんま考えないで買っても良いくらい大きな規模の会社です。
ただ、遺伝子組み換え作物の売上・営業利益比率くらいは調べてみてはいかがでしょう?


>軍需関連も昨日の夜から調べてるけど、罫線見たらロッキードマーティン以外はどこも
>同じような動きしてるよね。

軍需は面白くないですよ。
顧客は国家だし値段も営業も自由にできない規制産業ですから。

私もファッションで持ってます。見栄ですな。

>あー、ギリシャでも破綻して、もう一回不況になればいいのに。

そういう時、つまり08年10月に、2ちゃんの連中が何を書いていたか思い出しましょう。
「貨幣経済・資本主義の終焉だー! 株は全部0円になるーーー!!
陰謀だ、ドルは崩壊だ、ロスチャイルドだ、イルミナティーだーーー!!」
インターネットの情報集めなど、しようという気になれません。

>今、バランスシート調べてるところだけど、AMDは政治的につぶれない予感がする。
>ここつぶれたらインテルが独占禁止法に引っかかるとかないの?

インテルをANAに置き換え、「JALを潰すはずが無い」と言って死んだ人を私は知っています
株主価値が0になるのと、会社が消滅するのは、同値ではないということをお忘れなく。

JALの株は最後は1円売り気配で終わりましたが、Mさんも働いてるし、JALの飛行機も相変
わらず飛んでいる
のです。


>コメントありがと、あとイルミナティにワロタ。
>下のホームページで、ナスダックのコード入れると、財務諸表の簡単な分析してくれるん
>だけど、これある程度は参考にしていいの?
>http://ediunet.jp/


財務諸表上の数値は参考にして良いですが、分析内容は賛同しかねます。ロジックは自分で納得
したものにすべきであり、ブラックボックス化されている他人の評価など、気にしない自信が必要です。

>時価総額<発行株数X株価ってことだよね?

時価総額:=発行株数X株価

です。ですから倍率は1倍になっています。このブラックボックスロジックの期待成長率というのが
曲者
です。この世によくありがちなロジックだと仮定して、彼らがどうやってやるかというと、過去
数年分の数値に対して定規を引くのです。

収益価値=期待成長率考慮後純利益なわけですが、純利益が
09年 100
08年  -10
07年  120
06年 80
05年 60

という推移に対して線を引く、数学的には回帰直線という言葉になります。
そこから推定される純利益なのです。

ところがこの方法は、一度、大きなマイナスを出すと傾きが負になってしまいます。
その時、安値で売ることになるでしょう。

例えば
09年 150
08年 -120
07年 70
06年 60
05年 50
04年 40

と推移しているような会社の場合、08年の安値で売ってしまうことになりますなぁ。

この手のモデルのもう一つの欠点。それは財務の後追いでしかないのですよ。発表した後で始め
て反映される。株価は通常、確定前の利益予想に基づいてバリュエーションされます。
なので、決算をしめた後の結果ではなく、まだ見ぬ決算の予想値に反応するのです。


【個別株分析関連記事】
2010.04.12: 日本の軍需産業
2010.02.18: ロシアの軍需産業 ~軍事国家の下の軍需産業
2009.10.29: 9651 キャッシュリッチカンパニーのキャッシュフロー計算書
2009.03.27: 私の株式営業 ~Fiat Moneyの裏打ち
2009.01.16: 財務諸表と金のありか
2008.11.12: お願い つぶれないでSANDS
2008.11.03: ドイツのこまったチャン VOLKSWAGEN AG
2008.09.11: その他有価証券の分析@9748
2008.05.31: カツラ会社の経営陣の退陣
2008.04.07: 一族家における投資教育 ~ITバブル本場Nasdaq
2008.03.25: 一族家における投資教育 ~株式 動く時価、見える時価
2007.12.25: 9955 安いな、出動じゃ
2007.12.22: 株主還元とは?チャートに見る株主重視経営
2007.12.06: 財務諸表基本レッスン 売掛金と買掛金

Aug 20 2010 英HSBCはマドフ事件の内部報告書の提出必要-米連邦破産裁が判断

【記者:Erik Larson】
 8月19日(ブルームバーグ):米ニューヨークの連邦破産裁判所の判事は、欧州最大の銀行、英H
SBCホールディングスに対し、巨額詐欺事件を起こしたバーナード・マドフ受刑囚の事業に関する内
部報告書を提出すべき
だとの判断を示した。報告書は、2006-08年の同事業に伴う潜在的な詐
欺行為などのリスクについてまとめている。

 米連邦破産裁のバートン・リフランド判事は17日、資料提出命令をHSBCに下すようロンドンの高
等法院に求めることを決めた。資料には、内部報告書のほか、契約書類や録音記録、KPMGインタ
ーナショナル傘下の事務所が実施したマドフ受刑囚の企業に関する調査書類が含まれる
。HSBCは、
同受刑囚と共同で投資していた複数のファンドのカストディアン(保管機関)を務めていた。

 米連邦破産裁によれば、HSBCがマドフ受刑囚との事業に関する調査を最後に依頼したのは2008
年9月。同受刑囚が逮捕される約3カ月前だったという。同裁判所の資料によれば、HSBCと破産管
財人のアービング・ピカード氏は、英高等法院が提出命令を下した場合にどの資料を対象とすべきかで
合意に達した。

 HSBC広報のエイドリアン・ラッセル氏は、係争中の問題について同行としてコメントすることはできない
と述べた。

久しぶりにマドフネタで。関係者は巻き込まれると色々大変ですねということで。

ヘッジファンドにおける主な関係者と役割

・Asset Management 投資顧問
 Fund Manager、運用指示
・Administrator ファンド管理
 NAV価格算出、分配金・報酬支払、取引報告
・(Prime) Broker 証券会社
 注文執行、(貸し株やファンディング)
・Legal 弁護士事務所
 目論見書、ファンドの登記等
・Audit 会計事務所
 ファンドの会計監査

でKPMGは言わずもがなオーディットだろうが、HSBCはカストディアンと。上記には書かなかったが
カストディアンの役割は、証券の管理なので、ブローカーで取引した証券を、そのまま置いてあるならば
カストディアン=ブローカーとなる。HSBCはカストディアン/ブローカーとしても超大手である。

日本の投資信託では、信託というくらいなので、上記に信託銀行(トラスティー)が加わる。

たまらんねー、このガバナンスのための役割も・・・
アップサイドなしで、訴訟のリスクだけあるから、あんなにコスト高いのか・・・。


【マドフウォッチャー】
2010.01.19: 巨額詐欺事件のマドフ、麻薬ディーラーと同室に
2009.10.26: マドフ受刑囚を米財務長官に
2009.10.14: テクニシャンマドフ 5兆円詐欺男のは小さい?
2009.08.31: Madoff's Other Secret 愛、金、バーニー そして わ・た・し
2009.05.11: 行きどころのない金が香る
2009.02.06: Madoff続報 (号外)
2008.12.16: 5兆円詐欺事件に含まれるDerivativesの追跡



>ちょっと教えて欲しいんだけど、ナスダックに上場してる外国企業の株価は、
>本国の為替レートの影響は受けるの?

>例えば、もし将来USDが円に対して下落した場合、ナスダックのSONY株とかは
>円高の影響で値上がりする?

>インドルピーって、半年ぐらい前に円に対して暴落したことがあった気がするんだけど、
>(対USDは見てない)その後の持ち直しで、インド株が上がったりとかある?


原則的に、Arbitrage(裁定取引)と言って、同じものは同じ価値になります。
例えば、7974任天堂は大阪と東京に上場しています。
なので、Ask/Bidで見て、大阪のAskが東京Bidより低いということがあれば
大阪で買って、東京で売ると確実に儲かります。このようなことをやる人が
いるのでそういう状態は維持されることはありません。

アメリカ上場のソニー株と東京上場のソニー株は、取引時間が違うので、
このArbitrageが完全にはできません。東京の夜中にアメリカで買っても
東京の朝にそれより高く売れるかどうか保証がないからです。
ですが、基本的には、連動します。円が高ければドルで取引されるアメリカ
上場のソニー株はドルで見ると上がります。


インド株の場合、またソニーとは状況が変わってきます。取引時間の差異
に加えて外国人投資規制や通貨規制がある
からです。規制によりArbitrage
ができない状況下においては、複数上場の株価が乖離することが起こりえます。

参考までに5年のチャートを載せてみました。
infosys.gif
INFO IBはインド本土、INFY USがアメリカ上場の値動きです。二つの株は1対1拠出なので、
INFO IB ÷ INFY US はインドルピーの為替レートに帰着するはずです。ところが、この規制
により、その通りになっていないのが添付の下のグラフです。08年には、アメリカ上場は必要
以上に売られ、INR換算で58まで売られています。INRは40から52まで売られましたが、それ
以上に売られているということが実際に起きうるということをこのグラフは示唆しています。

また05年からの推移を見ると、アメリカ上場はずっと割高だったことを示しています。INRは40前後で推
移していましたので、それが30ということはインド株に対してアメリカ株が高かったということになります。

これはインドに対して強気な外国人が、インド本土株を買えないので、代わりにアメリカ上場のADRを
買って、値段が上がっていたということを示しています。


【アービトラージとは、裁定取引とは】
2010.05.13: 中国株先物の裁定可能性の検討
2010.01.08: 50% Knock-In PutのPremiumって実現できるの?@理想的な世界にて 
2009.12.14: HとAどっち? 
2009.12.11: Early RedemptionとCouponの関係 
2009.10.06: Black-Scholesは間違っている2 
2009.07.28: Exotic Parity2 
2009.03.18: 歯磨き粉の買い物と債券Arbitrage 
2009.02.27: VolatilityとCredit Spreadの関係 
2008.10.14: 日経225オプションの誤発注 
2008.02.12: アジア通貨を考える ~アジア最大の中国(CNY)  
2009.01.26: Exotic Parity
2007.12.14: 久々のお買い物 C 5.875 FEB 2033


Aug 13 2010 香港株ブローカー、高級ホテルでの長い昼食お預けか-昼休み短縮案で

【記者:Hanny Wan】
8月13日(ブルームバーグ):香港の株式ブローカーは世界の主要20市場で最も長い2時間の
昼休みを伝統的に取ってきた
が、中国本土から一段のビジネス獲得を目指す香港取引所の取引
時間見直しの影響で、その権利を失う可能性がある。

香港取引所は取引時間の見直しに関して協議を始める。同取引所の李小加最高経営責任者
(CEO)は11日、午前の取引を現行より30分前倒しして午前9時半(日本時間同10時半)に
開始
して正午までとし、1時間の休憩を挟んで午後1時に取引を再開、終了時刻は現行と同じ4
時とすることを提案した。上海市場の取引時間は午前が9時半-11時半で、1時間半の休憩を
挟んで午後は1-3時となっている。

富昌証券(フルブライト・セキュリティーズ)のゼネラルマネジャー、フランシス・ルン氏は「今回の見直
しが、会社の昼食付きプレゼンテーション用にマクドナルドを注文することを意味するのかどうかは、神
のみぞ知るところだ」と述べ、高級ホテルの「コンラッドやシャングリ・ラでの長い昼食はもはや取れなくな
る」と語った。

香港取引所は7年前にも2時間の昼休みの短縮を図ろうとしたが、ブローカーからの反対を受けて
断念した経緯がある。香港は中国で随一の金融センターとしての地位を維持するため上海に対抗し
ており、中国の通貨規制緩和を背景とした本土投資家からの需要の急増も期待している。


では、俺からもっと言わせてもらおう。
香港の怠け癖は上記の2点

長い昼休み
取引開始時間の遅さ

だけではない。

香港は休日が多い
 世界で最も怠惰な休日体系を取る日本(年間17日)ほどではないが、年間祝日の数は15日とアジアでは
 多めである。これも中国文化圏とキリスト教圏の休日文化のユニバースを取っているからである。Chinese
 New Yearに加えて、Easterの影響が大きいだろう。大型連休は短いオプションのGamma Risk
 Holderに取っては迷惑千万。アジアならではのRiskですな。

特別休日が発生する。
 何かと言うと台風。シグナル8と呼ばれる警報が出ると、休みになったり、市場が早く閉じたりするイベントである。
 これがまた超迷惑。デリバティブでは、それがDisruption Eventに当たる。当時流行っていた商品が
 Daily Range Accrual=n/Nだ! わかるな!
 しかも、シグナル8は、大して深刻でなさそうな場合でもコンサバめに発動されることもあり、デリバティブとしては
 非常に困る!! 確かに街中でマンホールが外れていたりしたことはあったが、流石に今は治水技術も発達し
 ているのだし、あまりにも神経質な感覚で勝手に休んでもらっちゃ困るんだよ!!!

お寝坊文化。
 日の出を意識している人は少ないのかもしれないが、シンガポールとの差を見てくれ!!
2008.07.31: 体感時間 時差と経度
 ゆっくり出勤、かつ、朝飯はデスクで食う文化である。俺も朝飯はデスクで食うので、そのことを問題視しているので
 はなく、朝飯を作り、片付けるという時間を考慮しなくて良い分、早くオフィスに来られるではないか。
 それなのに、遅い。公園ではおじいちゃん・おばあちゃんが、暗いうちから太極拳を踊っているのに、若いトレーダーは
 9時過ぎに社長出勤。

>香港取引所は7年前にも2時間の昼休みの短縮を図ろうとしたが、
>ブローカーからの反対を受けて断念した

日本でもなんだか抵抗勢力があるらしいが
Volume Curveの形状だ、昼休みのバスケットのクロスだ、俺には関係ねー!!
共産圏らしく一気に変更してしまえ。昼休みなんてなければないでまわるんだ。


中国さんよ、この点も含めて香港行政にはカツを入れておいてくれ。頼んだぞ。


【カレンダー関連記事】
2009.12.03: Multi Market Derivativesの注意点 営業日問題
2009.09.22: 休日出勤は株屋としての誇り
2008.07.31: 体感時間 時差と経度
2008.03.23: イースター休暇
2008.02.08: 中国の新年にちなんで、太陰暦を考える
2008.02.07: 新年が明ける
2008.01.06: 2008年 各国の祝日

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